《炒股的智慧》陈江挺

引言
目录
笔记一
笔记二
笔记三
笔记四
笔记五
读书小结
参考资料

引言

《炒股的智慧》是由美籍华裔投资专家陈江挺撰写、商务印书馆于2000年出版的证券投资类著作。该书首次从人性维度系统解析股市运行规律，结合华尔街实战经验与中国传统文化智慧，提出”炒股是头脑与人性的双修”的核心观点。书中剖析恐惧、贪婪等人性弱点对投资决策的影响，总结出”买在无人问津”、”卖在人声鼎沸”等实操策略，建立包含技术分析、风险控制、心理训练的完整投资体系。

笔记一

一、投资理念：技艺与艺术的融合

陈江挺强调，炒股既是一门需要反复锤炼的“技艺”，又是一门没有固定公式的“艺术”。技艺层面，他提出必须掌握技术分析（如双肩图、头肩图等形态）与基本面分析，但更关键的是理解市场心理与资金动向。例如，成交量是“钱推出来的痕迹”，而支撑线与阻力线的突破需结合交易量判断，否则可能成为“假突破”。艺术层面，他强调“顺势而为”是核心原则，即跟随市场趋势而非主观预测。正如书中所言：“市场从来不会错，而你的想法常常是错的”。这种理念打破了新手对“低买高卖”的执念，转而学会在趋势中寻找临界点，通过概率思维实现“久赌必赢”。

二、心理博弈：战胜人性的弱点

书中反复提到，炒股的本质是“与自己的战争”。贪婪与恐惧是投资者最大的敌人，表现为“小赚即跑”和“亏损死扛”的普遍心理。对此，陈江挺提出两条铁律：

止损：这是全书的核心关键词。他强调“截短亏损，让利润奔跑”，止损不仅是保护本金的手段，更是心理训练的标志。新手常因不甘心而向下摊平，最终导致更大亏损，而高手则将止损视为“逃生本能”，如同小偷的保命技能。
独立判断：盲目跟风、依赖专家或朋友的建议，本质是对自身能力的不自信。作者通过“跟着股市走，别跟朋友走”的警示，呼吁投资者建立自己的交易系统，并通过记录每笔交易的得失，逐步修正认知偏差。

这些观点揭示了投资的深层逻辑成功的交易者需具备“如山之不动，如水之无常”的心态，既冷静客观，又灵活应变。

三、实战策略：从“蛮干”到“久赌必赢”

陈江挺将学股过程分为四个阶段：蛮干、摸索、体验风险、久赌必赢。多数人停留在前两阶段，因缺乏系统训练而反复犯错。书中针对不同阶段提出具体策略：

入门阶段：避免频繁交易、分散投资（集中于3-5只股票）、拒绝摊平成本，并通过模拟盘验证策略。

进阶阶段：寻找“临界点”，即结合技术指标与市场情绪判断买卖时机。例如，股价突破阻力线且成交量放大时，可能是有效买入信号。

成熟阶段：通过“败而不倒”的长期盈利模式，将胜率提升至50%以上，并严格遵循“保本第一”的原则。

这些策略不仅适用于股市，更映射出任何领域从新手到专家的成长路径：纪律、耐心、持续迭代。

四、哲学思考：市场是人性的一面镜子

书中多次将股市比作“赌局”与“人性的试炼场”。一方面，股价的波动本质是群体心理的投射，如“暴升常是短期到顶的信号”反映了大众的非理性狂欢；另一方面，作者指出“伟大是熬出来的”，成功需要数年甚至数十年磨炼，这与投机者的急功近利形成鲜明对比。这种矛盾恰恰揭示了投资的终极真相：市场永远在变，但人性亘古不变。唯有认清自身局限，敬畏市场规律，方能在波动中生存。

笔记二

下面从三个部分来讲解这本书的核心内容：

第一部分是小环境的基本面分析
第二部分是成功投资者所具有的共同点
第三部分是什么时候卖出股票

☛第一部分：小环境的基本面分析

当街上的人们都在谈论股市怎样容易赚钱的时候，市场往往已经到顶或接近到顶了。而当大家都开始恐惧，纷纷抛售股票时，那么股票也差不多已经跌到底了。我们不能成为股票市场里被割的韭菜，所以需要掌握对股票价值的基本面分析。

作者将基本面分析分为大环境和小环境两种类型，其中大环境指的是公司外部的影响因素，小环境指的是公司内部的影响因素。

影响大环境的因素太多，比如政治环境、利率、税收、汇率等多方面，今天我们主要来说一下小环境的分析。

小环境主要涉及5个方面：

1.营业收入

一个具有发展潜力的公司，它的营业收入也一定是有快速发展势头的。比如去年营收了1亿元，今年营收了2亿元，预计明年可以营收4亿元。这样不断发展的公司，它的股价才有可能在短期内翻倍。

2.盈利

很多公司的生意涉及领域很广，可是就是不赚钱。但衡量一个公司经营好坏的主要标准就是看它是否盈利，因为只有盈利增加了，股价才会有持续上涨的可能。

3.固定资产

固定资产是指公司现有的所有“不动”的资产。假设公司的市场总价值是10亿元，固定资产的价值是15亿元，那么它的股价就没能体现出公司的价值，因为这时公司的股价是偏低的。

4.类似公司的情况

市场上有各种各样的公司，同类型的公司也不在少数，那么就免不了会进行比较，比如洗衣机，这家公司的营收情况、绩效和别的公司比怎么样？因为同类型的公司通常会有类似的发展周期，这也会体现在股价的波动上。

5.品牌的价值

曾经有人为可口可乐这个名字做过估算，它值500亿美元。那么对于我们购买股票的公司来说，它们有没有好的品牌价值，这也会对股价产生重要的影响。

☛第二部分：成功投资者所具有的共同点

每个人进入股市时都想在股市有一番作为，但并不是所有人都能成为成功的投资者，下面我们就来看看成功的那些投资者都有哪些共同点。

首先，要有成为投资专家的欲望。否则在碰到一些小困难和挫折时就容易打退堂鼓。有的人说学习炒股就是为了发财，真的是这样吗？

华尔街曾对一般的股民做过调查，结果显示80%的股民入市炒股，并不主要为了赚钱。因为对他们来说，炒股就是一种金钱游戏，他们入市就是为了参与这个游戏。

其次，必须要有耐心和自制力。这听起来很简单，但做起来却很难，有的人说：“我炒过股，觉得很刺激啊。”这部分人只是把炒股当作消遣，而非真的掌握了其中的方法。

比如狮子在等待猎物时会极度有耐心，当确保一定会取胜时，它才会从草丛中一跃而起，捕捉猎物。当然，炒股也一样，我们需要等待合适的时机，不要频繁买入、卖出。

再次，必须有一套适合自己的炒股模式。炒股高手只有在外部条件，包括基本面分析、技术分析以及股票走势等，符合自己的计划时才准确出击。无需和他人比较，适合自己才最重要。

最后，成功的投资者绝不幻想。如果我们把资金投入某只股票，但股票的走势却和我们预期的不一样，这时候很多人会把这些不正常的走势“合理化”，以为这样就能避免割肉了，但这只会让自己跌得更惨。及时止损是每一个投资者都应该学习的重要一课。

☛第三部分：什么时候卖出股票？

通过对基本面的分析可以帮助我们买入股票，那应该何时卖出股票呢？

作者为我们总结了6个方面，可以帮助我们来判断何时卖出股票

1.注意危险信号

炒股时间久了，我们也会积累一些经验，有时候会产生“是时候该卖了”的感觉。如果有，大家一定不要忽视这样的直觉，因为这也是经验之一，毕竟拥有这样的经验时，我们必定已经掌握了许多股票知识了，所以可以相信自己。

2.保本是第一要务

在任何情况下，当股价超出我们的购买价格时，我们就应该考虑制定卖出点了，因为我们赚钱的首要任务就是不亏钱。股票市场具有很大的不确定性，千万不能因为贪图更大的收益而折损本金。

3.亏小钱

我们要把卖出股票的止损点定在10%或者更小的比例，要记住，在任何时候这个比例都不要超过20%。如果条件满足，这个比例越小越好。这里的“条件满足”指的是：5元的股票，它的10%有0.5元，50元的股票，它的10%有5元。

那么对于5元的股票，我们可以给出0.75元的上下浮动，就可以把止损点定在4.25元；对50元的股票，我们可以给出3元的上下浮动，就把止损点定在47元。

作者习惯于把止损点定在入市当天的最低点。比如他今天以10.5元的价格买入股票，当天股票的最高价是11元，最低价是10元，他就会把10元作为自己的止损点。因为在他看来，如果买入时没有出错，当股价开始上涨时，它就不会跌到购买当天的最低点。

4.暴涨时尽快了结

在投资股票时，我们也会遇到股价在两个星期内从20元涨到40元的情况。如果是这样，我们可以在上涨前期就把股票卖掉，不要期望好事会一直发生。

因为这样的暴涨经常是股价在短期内到顶的信号。尤其是在最后的时间，它的交易量会迅速增加，但公司方面却并没有特别的好消息传出，

这就是危险信号，好像在说：“快来，快来，韭菜们，你们来了之后我就要开启跌跌跌模式了。”这种短期暴涨，但没有缘由的股票跌起来非常迅速。

5.小心交易量猛增时股价却不升

如果我们发现股票的交易量很大，股价却没有升高。这就是危险信号，它表示有人想趁着价高，悄悄卖出股票，这通常也是股价到顶的信号，起码在短期内会是这样。

6.通过移动止损点来卖出股票

当我们买入股票后，如果股票开始正常的升势，它应该会有一浪高过一浪的特点。这时我们就可以将止损点放在每个波浪的浪谷。

随着波浪的涨势，这样也能保证我们不会在上涨时提前卖出。同时我们情绪上的波动也不会很大，即使我们抓不住上涨时的高峰，也能抓住中间的大部分。

说到这呢，书中的内容基本上已经讲完了，下面我们一起来总结一下。

首先，我们讲了小环境的基本面分析，也就是公司内部的因素，包括营业收入、盈利、固定资产、类似公司的情况、品牌的价值；

其次，我们讲了成功投资者所具有的共同点，包括要有成为投资专家的欲望、必须要有耐心和自制力、必须有一套适合自己的炒股模式、成功的投资者绝不幻想；

最后，我们讲了什么时候卖出股票，可以参考6个方面，分别是注意危险信号、保本是第一要务、亏小钱、暴涨时尽快了结、小心交易量猛增时股价却不升、通过移动止损点来卖出股票。

笔记三

1、炒股最重要的原则就是止损！

2、学股的过程就是克服人与生俱来先天的“贪婪”等人性，从而养成不贪等后天经验的过程。

3、当街头巷尾都在讨论股市如何赚钱的时候，距离顶部已经很近了，是因为所有人都已经把钱投入股市，从而没有了继续推动股市走高的动力了。

4、华尔街有过调查，使一般投资者入场买票的原因，最主要的就是股票在升！你明白吗？并不是因为股票成本收益率低或者红利高，而是因为股票在升！升！升！而投资人卖股票的原因也只有一个，那就是股票在跌！

5、阻力线一旦被突破，便会形成新的支撑，而支撑线一旦被向下突破，便会形成新的阻力线。

6、突破一定要有量能相应放大来配合。

7、股市操纵可能改变每天或者短期的波动，但不可能改变大势。

8、顺势是成功的基本保证。

9、大市不好时，别买任何股票。

10、杰西利勿莫指出，他成功的秘诀不是他怎样思考，而是他买对了的时候，能够安坐不动！！！

11、炒股的最基本的信条是，在任何时候，你手上持有的股票上升的潜力必须大于下跌的可能，否则你就不应该留在手里。看到危险信号时，表示你获胜的概率已经不超过50% 。

12、要甘于做孤独者，必须具有耐心和自制力。

13、学习寻找临界点的过程就是学股的过程，当然其中还包括学习炒股的正确心态。坦率地讲，学找临界点的技巧还比较容易，培养心态才真正困难！

14、如果交易量没有增加，那么突破阻力线的现象并没有任何意义。

15、如果股价跌破支撑线，交易量大增且股价快速反弹回到支撑线之上，这是极佳的买入机会。

16、要决定如何卖股票时，最简单的方法就是问自己：我愿意在此时进这只股票吗？如果答案是否定的，那么你可以考虑卖掉这只股票。

17、华尔街炒股的诀窍归纳为两句话：截短亏损，让利润奔跑！意思是，一见股票情况不对，即刻止损，把它缩的越短越好！一旦有了利润，就必须让利润奔跑，让小利润跑成大利润！

华尔街家训：

1.止损、止损、止损！

2.分散风险。

3.避免买太多种股票。

4.忘掉你的入场价。

5.别频繁交易。

6.不要向下摊平！

7.别让利润变亏损！

8.跟着股市走，别跟着朋友走。

9.该卖股票的时候，应当机立断！

10.别将“股价很低了”当做买入的理由，也别将“股价很高了”当做卖的理由！

大师论炒股：

1.别试着买在最低点卖在最高点，那是不可能的。

2.杰西利勿莫：多年的华尔街经验和几百万的学费，我要告诉你的是，我赚大钱的诀窍不在于我怎么思考，而在我买对之后能安坐不动！明白吗？在股票这行，能够买对了安坐不动的人少之又少，我发现这是最难学的。

忽略大势，执着于股票的小波动是致命的，没有人能抓住所有的小波动。这行的秘诀就在于牛市时买进股票，安坐不动，直到你认为牛市接近结束时再脱手，

3.一个人必须相信自己才能在这行生存。

业余炒手因为大亏损而破产，专业炒手因为获小利而破产。请所有的读者记住这一华尔街的名言。

什么才是正确的心态：你要相信自己；诚实的面对自己，评价自己；独立的判断能力；自我督促；改变的能力。

要学会抓住大机会！

孙子曰：善战者无赫赫之功，故善战者之战，无奇胜，无智明，无勇功！

笔记四

1、运气往往偏爱最努力的人，而不是最聪明的人。

2、成功者不断累积小胜成为大胜最终达致财富自由。

3、“股票市场是有经验的人获得很多金钱，有金钱的人获得很多经验的地方。” 朱尔（Daniel）

4、股票的迷惑性不在于股票基于的价值，而在于它给炒股者提供的幻想。

5、影响股价升跌的最大因素不在于基本面的数字而在于股民的大众思维。

6、盈利增长的前提是销售收入的增长。一个公司的销售收入如果无法增长，盈利增长通常是玩会计游戏的结果。

7、人性相近，因此在相同外部条件下，人们通常有相似的反应。

8、人是极其复杂的，股价变动虽然反映了投资大众集体思想和行动的结果，但它不可能完全地重复。所以炒股是门艺术，而非科学。

9、技术分析是在分析“钱”的走向，股票的运动图像可以说是钱推出来的。

10、炒股是概率的游戏，逆大潮流而动，你获胜的概率就大打折扣了。

11、投机的原理：1、败而不倒；2、追求卓越。

12、保本的办法只有两个：第一，快速止损，第二，别一次下注太多。

13、买股票的技巧，全在怎样找临界点上。

14、买入的要点：

第一，在买入前一定要参照下股票的走势图，因为它是大众投资心理的反映。
第二，买入之前先定好止损点，搞清楚你最多愿亏多少钱。切记照办。
第三，选择临界点，记住你不可能每次正确，所以入场点的获胜概率应大过失败概率。
第四，最好在升势或突破阻力线，准备开始升势时入市。
第五，绝不要在跌势时入市。
第六，不要把“股票已跌到很低了”作为买入的理由，你不知道它还会跌多少！
第七，不要把“好消息”或“专家推荐”作为买入理由，特别在这些好消息公布之前，股票已升了一大截的情况下。
第八，记住这些要点及点点照办。

15、如果交易量没有增加，突破阻力线的现象就没有很大意义。

16、如果股价跌穿支撑线，交易量大增且股价很快弹回支撑线之上，这是极佳的买入机会。

17、蓄劲期越久，那些被套牢还未割肉的投资者就越少，它上升时的阻力也就越小。

18、把止损点定在10%或更小，在任何情况下都不要超出20%。（作者本人说自己喜欢把止损点定在入市当天最低点）

19、暴升常是股价短期到顶的信号。

20、巴菲特认为投资必备的六点素质

第一，你要有点贪念，但不能太多。
第二，你必须有耐心。
第三，你必须独立思考。
第四，你必须有自信，这自信来自知识和经验，而非一时头脑发热。
第五，不要不懂装懂，要有自知之明。
第六，对投资的对象可以有弹性。

21、一旦将顺势而行当作策略，就不要去计较入场小差价。

22、以“结硬寨，打呆战”的方式发挥自身优势，以最小的可能损失，一步步实现财务自由的战略目标。

23、掌握时机，金钱管理，情绪控制。

24、新股民有两个显著特点：第一，不谈；第二，不怕。

25、价值分析无法告诉股票是否会升，很多时候便宜的股票往往会变成更便宜的。

26、成功不是达到目的，而应该是达到这一目的的过程。

笔记五

参阅 https://zhuanlan.zhihu.com/p/472881244

技术分析探讨股票价格、交易量和时间的相互关系，以此判定股票下一步运动的可能方向。

（零）客观事实

你认为什么因素使投资者入市买股票？华尔街有过调查，使一般投资者入场买股票的原因，最主要的就是因为股价在升！你明白吗？一般投资者入场买股票，主要不是因为股票的成本收益比率低或红利高，而是因为股价在升！在升！除了股价在升的理由之外，其他因素都是次要的。这就是为什么股价一开始升势，它往上一波高过一波，不会马上停止。要想学习养成对股价运动的感觉，你必须牢牢记住这一点。

为何一般投资人卖股票吗？读完上一段落，结论应该很明显。华尔街的调查证实了你的猜测：投资人卖股票的最主要原因是因为股价在跌！在跌！而不是因为成本收益比率高和其他原因，这就是为何跌势一开始，不会马上停止。

一、识别市场走势

市场的走势包括升势、跌势和无势，怎么识别市场走势呢？

1.1 升势

升势开始时一定是买主多过卖主，因为在无势时，买卖的力量基本均衡。一下子多出了买主，在交易量上的表现就是交易增多。
随着股价的升高，第一波买主入了场，这时有人在纸面上开始有收益，他们开始获利卖股，我们在图上就看到回调。
回调时卖出的人不多，我们会看到交易量减少。否则这便是不正常的升势。
如果股票确有吸引力，如开发成功什么新产品，第二波买主会进场，重复第一波的过程。在图形上，我们看到一浪高过一浪，股价总是以波浪形上升。

1.2 跌势

股价的运动有点像推石球上山，要往上推，你要很大的力，但石球往下滚，用不着很多力气。
在股价跌势时，买主消失，不大的卖压就会使股价往下跌。虽然其间有人拾便宜货，这种下跌时的反弹是靠不住的。在图形上是一波低过一波，但交易量并不具备什么特色。

1.3 无势

无势图表示市场对这只股票没有什么看法，它在某一区间漫无目标地游动。买方和卖方的力量基本平衡。

二、常用技术分析图形

2.1 阻力线与支撑线

当股价在一定的区间波动，把最高点相连便成阻力线，把最低点相连便成支撑线。
在股市上，如果参与交易的多数投资者认为10元是某股票的最低价，一旦股价跌到这个价位，便会有很多人买入，股价自然就跌不下去，即支撑线。阻力线的道理相同。
或迟或早，有人会对这个价格区间持有不同看法。如果新的均势有利于买主，这将吸引新的买主入场，带来新的买压，而卖主期待更高的价钱，他们的惜售将会使卖压进一步减轻。这个过程便是阻力价或支撑价的突破。在股票上，我们便有阻力线和支撑线的突破。
阻力线一旦被突破便成了新的支撑线，同样，支撑线一旦被突破便成了新的阻力线。
- 在支撑线附近，足够的买方出现，卖方消失，股价无法跌破该线。
- 几个来回之后，市场形成这便是“最低价”的概念。
- 突然间，更大的卖压出现，股价跌破支撑线，这时认为支撑线就代表“最低价”的买主全部亏钱。其中一部分可能止损抛售，另一部分坚持原来的想法，认为股价很快就会反弹。无论如何，原来市场对该股的“底价”概念已被粉碎，市场“背叛”了他们。
- 假设股价又升回原来的支撑线，那些还未“止损”的人会感谢上帝给他们一个全身而退的机会，股价跌破支撑线的那段亏钱的时光令他们寝食难安，现在终于有了不亏甚至小赚的机会，他们会赶快卖掉股票以结束噩梦。止损出场者，他们原以“底价”入场，结果被烫伤。今天股价又回到这个价位，但烫伤的记忆犹新，他们大多不敢在这个价位重新入场。我们看到卖压增加，买方力量却有所减少。所以支撑线一旦跌破便成了新的阻力线。
一旦阻力线被突破，股价应该继续上升，虽然可能有回调，但回调不应该跌到阻力线之下，否则便是不正常运动。如果股价一跌破支撑线便反弹到支撑线之上，可能是买股的好时机。

2.2 双肩图和头肩图

（1）正双肩图和头肩图-卖点

卖点：随着价钱的升高，买主们开始怀疑价钱是否能超过原来的最高点，卖主也在观察这个最高点是否还像上次一样会带来卖压，使价格的升势受到挫折。简单地说，市场参与者在观察这次会不会有和上次同样的经历。上次价格升到这点引发买卖力的逆转，这次会发生同样的事情吗？在双肩图中，因为无法穿越上次的最高点，市场对价格的看法产生变化，股民对在这点附近持股感到不自在。在股市中，你会看到股价逐步滑落。但假如买力不减，继续穿过上次的最高点，我们就回到升势图去了。

（2）倒双肩图和头肩图-买点

2.3 移动平均线

正常的平均线：以200天平均线为例，一个正常的升势，股价应在200天平均线之上；一个正常的跌势，股价应在平均线之下波动。否则，都可以认为是不正常运动。
我自己习惯用200天平均线来衡量股价的长期走势，50天平均线来衡量中期走势。我不怎么看50天以下的平均线，因为我发现其参考价值不高。股票短期的运动方向我注重股价及交易量。我通常不买股价在200天平均线下的股票，做短线时例外。

三、综合看图

3.1 升势结束

（升势结束-升势+突破支撑线）

（升势结束-升势+正头肩）

3.2 跌势结束

（跌势结束-跌势+突破阻力线）

突破支撑线一定要放量

3.3 一张图整合所有

（所有的买点和卖点）

四、对其他技术分析理论的看法

一般的技术分析书都会提到三角、隧道、旗子等的图形。遗憾的是，我的实践经验证明它们没有什么实用价值。对我没有实用价值并不表示对其他人也同样没用，我严肃地建议炒手自己去找这方面的书学习。我将本书的范围限制在自己亲身证明最有用的知识，并不打算包罗万象，请读者原谅。
有电脑软件的朋友常常会看到 MACD、威廉指标等电脑计算的买卖指标，流行的有二三十种之多。我学股的第二年曾花了很多学费后才明白这些指标都有“见光死”的特点。也不能说这些指标错了，这些指标的发明者通常有辉煌的经历。想象一下：如果每个人都按照这些指标提供的买卖信号炒股，结果将会是什么？我自认站在巨人的肩膀之上，结果从巨人肩膀上跌下来，摔惨了！
在实践中体会到图形背后的心理因素，人性是不容易改变的，所以它们一直有效。

五、技术分析与经济周期

在华尔街200年的历史中，发展出很多理论来描述股票的波动现象。如道氏理论、伊列波形理论等。这些理论有假设、有论证，读起来又长又乏味，但它们历久不衰，自有其参考价值。就我个人的体会，这些理论很难在实践中应用。除非你是只看大势、手握巨资的基金管理人。随着自己对股市认识的增加，终于明白这些“玄乎”的理论无非在讲经济周期。以下我简单地解释经济周期怎样在股价上反映出来。

可以将股票运动大约分成四个时期，分别为蓄劲期、爬坡期、疲劳期和下坡期。

（股价走势）

蓄劲期：买卖双方的力量基本平衡。爬坡期：买压胜过卖压。疲劳期：买压和卖压又基本持平。下坡期：卖压强过买压。
在任何时期，股票的波动都是波浪形的。每个大波动内包含有很多反向的小波动。平均线将中和这些小波动且指明大趋势。必须强调，股市操纵可能改变每天的或短期的波动，但不可能改变大势。
股票运动的四个时期其实吻合了经济周期的规律。
- 在上个经济周期的末期，因为生产过剩，产品价格跌落，存货增加，公司的盈利减少，股价下跌。
- 蓄劲期便是恢复期，在这段时间，公司将不畅销的产品淘汰，减少存货，为经济复苏做准备。
- 经济复苏期在股价上的表现便是爬坡期。随着盈利的增加，公众又开始争购公司的股票，股价节节高。
- 经济复苏持续到一定阶段，又因竞争和市场饱和等原因产生产品过剩的问题，这时股价就进入疲劳期。
- 疲劳期接着就到了下坡期。下坡期到了一定地步又进入蓄劲期。
整个过程就是经济周期在股价上的反映。在蓄劲后期，爬坡初期，如果是开始一个真正的爬坡期，应有交易量增加的现象，股价一举突破阻力线。一旦进入爬坡期，股票开始升势，股票波动应具有“一波高过一波”的现象。虽然这并不绝对，但整个波动应该在200天平均线之上。在这段时间，投资者们必须安坐如山，不要为股价的短线升跌吓出场，但要打起十二分精神注意危险信号。
经过疲劳期，股价跌穿平均线及支撑线，便是离场的时候了。
有些小公司有特别的产品，它不受一般经济周期的影响，但其股价波动也具有相似的特点。一旦市场接受其产品，销售及盈利的潜力会反映在投资者的行动上。他们开始标高股价，我们将看到交易量上升。这些投资者很多并不是短线炒作者，他们买好股票就放在一边，使得公司在市面自由交易的股数减少。此时股票用不着很大的交易量就能攀升。这类小公司的股票在上升时其速度常常很快，短时间内可能会升数倍。自由市场的机制是自由竞争，很快你就会在市场上发现类似或可替代的产品。在今天的市场环境下，一个热门产品永葆热门几乎是不可能的。竞争的结果就是销售及盈利增长的减缓，又重复从畅销到滞销的循环。

读书小结

参考资料

一文读懂《炒股的智慧》技术分析基础知识 https://zhuanlan.zhihu.com/p/472881244

《炒股的智慧：2025 AI赋能版》DeepSeek专用策略 https://read.douban.com/column/71316717/

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笔记一

笔记二

笔记三

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