《最友好的股市入门系列》于洋

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引言

这本书作为新手，是一个非常好的入门书籍。原文来自网络平台知乎，地址：https://www.zhihu.com/people/yydidong/posts

内容

什么是证券交易所？

证券交易所是专门进行证券交易的场所。我国目前拥有四家证券交易所，分别是，1990 年 11 月 26 日成立的上海证券交易所，简称上交所或沪市，1990 年 12 月 1 日成立的深圳证券交易所，简称深交所或深市，此外还有香港证券交易所和台湾证券交易所。证券交易所本质就是一家公司，也是可以上市的，比如香港证券交易所就在自己的地盘上市，股票代码为 00388。上海证券交易所即沪市，包含指沪市主板股票；深市，包括三类股票深市主板股票、中小板股票、创业板股票。

什么是证券公司？

我们都知道银行是经营货币信贷业务的金融机构，而证券公司就是专门经营证券业务的机构，俗称券商，实际上就是证券交易所的代理商，而有关股票的所有信息都是统一放在证券交易所的，券商只是连接投资者和交易所的一层代理，投资者通过在券商处开设股票账户从而去交易放在证券交易所的股票，所以不同券商看到的股票信息都是一样的，没有区别(备注: 这样描述仅指普通个人投资者通过券商开设证券账户的情形，可以简单的把券商理解成一个“中间代理”，而实际上，券商的业务有非常多的类别)。20 家优质券商一览: 北京高华、华西证券、东方证券（东方财富APP）、申银万国、广发证券、西南证券、国金证券、兴业证券、国开证券、银河证券、国泰君安、招商证券、国信证券、中金公司、海通证券、中投证券、华福证券、中信建投、华泰证券（涨乐财富通APP）、中信证券。

什么是证券账户？

想在银行存取款需要首先开一张银行卡，不同银行需要不同的银行卡，想要买卖股票也一样，需要在证券公司开设一个证券账户，俗称开户，开户成功后可以买卖股票和基金，期货期权等其它证券产品买卖需要进一步开通相应权限才行。与银行卡不同的是，目前我国规定每个投资者最多可以开设三个证券账户，就是你最多可以在三家不同的证券公司开户，超出后便无法再开，但是可以销户后再次开设新账户。在 1998 年的时候，规定一人只能开设一个证券账户，在 2015 年放开一人一户的限制，规定每个人最多可以开设 20 个证券账户，但随后便在 2016 年进行了调整，将开户上限降低到了 3 个，也就是目前施行的规定，对于绝大多少投资者，3 个证券账户也足够使用了。

什么是三方存管？

即第三方存管，全称是「客户交易结算资金第三方存管」，是银行的一项业务。在券商开户的时候必须指定一张银行卡作为三方存管，这张银行卡是连接证券账户和银行账户的唯一通道，想要把钱转进证券账户买股票就必须通过这张银行卡，相应的，从证券账户转出的资金也只能转到这张银行卡，所以，我们常常听说银行卡被盗了，可是从来没听过股票账户被盗，即便密码设置的非常简单，那是因为盗了你的股票账户一点用也没有，除了给你胡乱买卖一通，里面的钱是拿不到的，想要把钱转出来，就只能转出到你开户时绑定的自己的银行卡上。三方存管业务遵循了「券商管证券，银行管资金」的原则，这样很大程度上是为了保障投资者的资金不被证券公司非法挪用。

K线

K线图图形演变过程

观察后发现，其实还可以通过设计粗细来表示当日的成交量。

K 线怎么看？

看单个 K 线时，一般分三步。

看颜色，红色就是上涨，收盘价要高于开盘价，绿色就是下跌，收盘价要低于开盘价
看大小，实体越大，表示涨跌幅越高，股价波动越剧烈，实体越小，表示涨跌幅越低，股价波动越平缓
看影线，有长上影线表示上方抛压较大，股价涨上去了又被砸了回来，有长下影线表示下方买盘较强，股价跌下去了又被买了回来

最高价和最低价形成了上、下影线。上下影线不一定必须有，比如阳线中，如果阳线的收盘价与最高价一样，就显出不出上影线了，俗称「光头阳线」，说明行情比较强势，以最高价结束了，说明很多人都看好后续的行情才积极买入的；相反，如果阴线的开盘价与最高价一样，也显示不出上影线，俗称「光头阴线」，表示行情非常弱势，大家都不愿意买，开盘后股价一路下滑，连个泡都没冒过；同理，也有「光脚阳线」与「光脚阴线」，前者表示行情非常强势，后者表示行情非常弱势。

从实体大小可以看出一个周期内行情变动幅度，阳线上涨趋势中，实体越大，说明上涨趋势越强烈，反之实体越小，则上涨趋势越不明显，而在阴线下跌趋势中，实体越大，说明下跌趋势越强烈，反之实体越小，则下跌趋势越不明显。

从影线长短可以看出涨跌过程中的压力与支撑，一般影线长度越长，表示股价反转的信号越明显，比如上涨过程中某一天突然出现很长的上影线，则表示股价上方抛压比较大，股价向上运行受到的阻力变大，导致价格回落，收出长上影线，则股价短期内有可能要结束上涨趋势，如果在下跌过程中某一天突然出现很长的下影线，则表示股价下方买盘比较多，股价向下运动受到了支撑，所以收出了长下影线，则股价短期内有可能结束下跌趋势。大家注意，这里只是笼统的分析，在实际复杂的行情中，上下长影线其实是可以「人为控制」的，这也是技术指标不好的一个地方，所以不要一看到长影线就以为要改变方向，大家主要是通过上下影线去分析市场中买卖力量的动态变化过程，从而加深对市场的理解，而不是把技术指标发出的所谓的「信号」当作买卖依据，这样成功率非常非常低。

常见的 K 线形态

下面说说几个特殊的 K 线形态。

小十字星，表示行情比较纠结，上不去也下不来，像是迷失了方向一样
锤子线，或者是长下影线， 说明股价某个时间段跌了很多，但是有很多想买入的人，又把股价给买了上去，造成了长下影线，一般就说是下方支撑力度较强
倒锤子线，与锤子线相反，说明股价某个时间段上涨了很多，但是由于有很多人想卖，又把股价给砸了下去，形成了长上影线，一般就说是上方压力较大
光头大阳线，即以收盘价为最高价，给人一种强势上涨的感觉
光头大阴线，即以开盘价为最高价，给人一种强势下跌的感觉
光头光脚大阳线，表示行情很强势
光头光脚大阴线，表示行情很弱势

假阳线与假阴线

看下图两个绿框中的 K 线，很明显是阴线，收盘价低于开盘价，正常情况下是下跌的，但是，注意了，这两根 K 线的收盘价全部比各自前一天的收盘价要高，所以，当天的股价数值是「正」的，收盘价相对于昨天是上涨的，所以虽然是阴线，但实际却是上涨趋势，称为「假阴线」，表面是阴线，但实际上却相当于阳线。

再看下图红框指示的那一根阳线，很容易看出收盘价比前一根 K 线的收盘价要低，所以当天的股价涨跌数值是「负」的，虽然是阳线，但实际上却是下跌趋势，称为「假阳线」，表面是阳线，但实际上却相当于阴线。

K 线组合

人们找到了大量的 K 线组合，还起了很形象的名称，这样做的目的就是去「预测股价」，比如上图中的早晨之星，阴线表示下跌趋势，然后遇到了十字线，股价止跌，然后紧跟着一个大阳线，表示股价止跌上涨，而黄昏之星正好是相反，表示股价上涨中遇到压力转为了下跌趋势。大家应该看出来了，用 K 线组合预测股价走势，实质上是把多根 K 线的含义组合在一起进行理解，从而得出一个结论，相当于用「已知」去推断「未知」，在股市这个风云变幻的地方，显然是有很大的失败概率的，这些组合和名称大家点到为止即可，非常不建议去深究，因为这样成功的概率实在是太低太低，大家了解下就行，或者直接忽略这种方式也可以。

均线

全称是移动平均线，英文名称是 Moving Average，所以又简称 MA。均线是把一定时间内的价格相加取平均数，然后连接而成的一条线，一般是取的收盘价进行计算，比如 10 日均线，是把十天内的收盘价相加，再除以 10，算出来每天的平均收盘价，然后把这些价格相连接，形成的一条线。

从均线的计算方法可以知道，均线是反映某个周期内的证券平均价格，经常与 K 线结合来看，比如日 K 线在 10 日均线之上，就表示现在的价格比十天内的平均价格要高，股票是上涨趋势，反之，如果日 K 线在 10 日均线之下，就表示现在的价格比十天内的平均价格要低，股票是下跌趋势。

均线的排列

均线是一种趋势指标，因为是多个周期内的平均价格，所以某种趋势形成后，会延续一段时间，不会立马改变。当股价上涨一段时间后，大家可以想到，5 日均线价格肯定高于 10 日均线价格，10 日均线价格肯定高于 20 日均线价格，反映到图形上，就是「发散排列」，如下图从上到下依次是 MA5、MA10、MA20、MA30、MA60，这种时候行情一般比较强势，称之为均线的「多头排列」，就是买方力量比较强大，使得股价一路上涨。

如果是下跌趋势中，均线便是「空头排列」，表示卖方力量比较强大，如下图，从上到下依次是 MA60、MA30、MA20、MA10、MA5，这种时候，在趋势的作用下，股价往往会下跌一段时间。

均线除了发散排列，也有「粘合」现象，就是众多均线缠绕在一起，表示行情比较胶着，短期方向不明，如下图所示。

均线的助涨、助跌、支撑、压力

均线具有上面这四种特性，都是有一点道理，但并不是绝对的，比如助涨特性，当股价向上突破某条均线后，表明行情是比较强势的，这会给人一种感觉，股价可能会继续上涨，从而吸引更多的人买入。助跌特性则相反，股价跌破某条均线后，表明行情比较弱势，很可能会继续下跌。支撑与压力是相对的，当股价经过长时间运行，却始终处于某一条均线下方，那么这条均线就可以认为是压力位，当股价站上均线后，表示突破了均线的压力，行情开始变好，这个时候如果正常情况下，行情应该会继续上涨，这条均线就成了支撑线。这个大家了解下就行，其本质还是买卖双方力量的对比，及心理层面的影响，同样也是不建议将这四种特性当作买卖股票的依据，失败概率极大。

均线与周期

5日、10 日均线是短期行情趋势线，30 日、60 日均线是中期行情趋势线，120 日、250 日均线是长期行情趋势线，周期越短，均线变化越敏感，周期越长，均线变化越平缓。60 日均线一般被称为股价的「生命线」，股价在 60 日均线上方，表明中长期趋势依然看好，如果股价跌破了 60 日均线，则表示中长期行情开始变差。

有些技术派也会利用均线来寻找买卖点，比如短线交易者在 5 日均线向上穿过 10 日均线时买入，此时两条均线的交叉称为「金叉」，当 5 日均线向下穿过 10 日均线时卖出，此时两条均线的交叉称为「死叉」，市场上俗称「金叉买死叉卖」，这个大家知道就行，也是不建议这样用，因为失败概率太高。

均线与交易计划

我们买卖股票时，均线是非常重要的参考指标，尤其对于中短线持股来说，经常用均线作为买入或卖出的依据，比如股价站上 30 日均线的时候买入，跌破 10 均线的时候卖出，其实这只是利用均线做的一个交易计划，因为均线比较直观和方便，所以大都用来作为参照，但不是必须的，你可以任意设定你的买卖点，这个都可以，怎么做是你自己的事，均线只是一个工具而已。

成交量

成交量指一段时间内对某项交易成交的数量，英文名称为 Volume，所以交易软件上有的地方会显示为「VOL」，这个大家知道是指成交量就行了。成交量也是跟着周期来的，比如日、周、月等，分钟级的如 5 分钟、15 分钟、30 分钟等。

成交量是一种「供需」体现，当供不应求时，大家争先买进，成交量变大，当供大于求时，市场冷清，买家很少，成交量则变小。「成交量」概念指的是股票成交的数量，即「手」数，而这些成交数量的金额，用「成交额」表示，成交额 = 成交量 x 成交均价，而平常我们经常说大盘成交量是多少多少亿，这个时候实际上是指的「成交额」。

成交量是一个非常非常重要的指标，不论用哪种分析方法，成交量都是非常好的参考依据，这是因为相对于其它容易作假的技术指标来说，成交量是真金白银买出来的，基本上是最真实的一个指标，但是，成交量也是可以进行人为干预的，比方说大资金可以用一定方法实现成交量的虚假放大，但也仅限于短期内这样做，因为成本很高，长期下来很不划算，成交量放大可能会被造假，但是成交量缩小，基本认为是没有造假的，大家都不想卖，怎么能造假，如果有人想买，就会一定有成交，而有成交，那么成交量就一定会放大，所以说成交量是观察行情趋势的相对真实的一个指标，真正的高手，都对成交量理解非常深刻。

市场上有一个说法，「量在价先，天量见天价，地量见地价」，有一定的道理。股票想要开启一段上涨行情，肯定是有很多人看好这个股票所以才大量买入，打破了之前的买卖力量平衡，股票上涨初期，原先手里有这个股票的人们发现长时间不涨的股票突然上涨了，就会很容易卖出，而买的人更多，所以使得成交量得到放大，从而开启了股票上涨行情，吸引更多的人来买入，继续推高股价。当股价到了高位，想买的人会非常非常多，相对于上涨之前的成交量，现在的成交量就是一个「天量」，由于有非常多的人想买，则股票价格也会被推到一个很高的水平，这点应该很容易理解，大家都想买一样东西，在总量不变的情况下，价格必然会变高，反之，总量不变，但人们都不想去买，那么价格必然越来越便宜，因为总有人想卖，就只能降价，这跟商场降价处理商品一个道理，所以造成成交量很低，价格也很低的现象，这就是「量在价先，天量见天价，地量见地价」的原因，根本层面还是在「供需」。

股票低位放量上涨。股票的上涨，必然是伴随着成交量的变大，因为只有买的人多了，股价才能上涨，这里说明下，说「买的人多」其实是不准确的，准确描述应该是「买的资金多」，因为有人账户可能几百上千万，有人可能几万块，他们对股价的影响肯定不一样的，供需关系实际上是「资金的买卖关系」，就是说有多少资金想买，有多少资金想卖，想买入的资金大于想卖出的资金，股价自然会涨，但由于「买的人」这样说便于理解，实际应用中这样说问题也不会很大，不会影响对于成交量的分析，只是不准确，大家知道就行。好，我们知道了股价上涨是因为买的人多，使得成交量变大，表现在图形上就是，股价与成交量的同步变大，一般都发生在股价上升期，比如下图，这个阶段是正常现象。

缩量上涨。股价上涨一段时间后，后面再上涨，可能成交量就会比之前少很多，形成缩量，原因是大家都比较看好后面的行情，不太想卖，所以导致了供小于求，只需要比较少的买家就可以让股价继续上涨了，这个也属于正常现象。

股票高位放量，股价滞涨。如果经过了前面的放量上涨与缩量上涨，股价处于近期的高位，如果某一天成交量突然变的很大，而股价没有涨，或者下跌，这个时候很可能是大玩家趁机在高位出货，说明大资金不看好后面的行情，或者是收益足够，在获利了结，此时就是不正常的现象，我们应该谨慎对待了，或者干脆卖出离场，因为后面很可能会下跌。

高位缩量下跌。当股价在高位放量，但没有继续上涨的时候，很可能就是有大资金获利了结而离场了，这个时候很有可能股价要下跌，因为失去了最大的买家，再加上处于高位，潜在卖家会很多，但是为什么下跌的时候会缩量呢，这是因为大家都不想买，导致供大于求，买的人很少，使得卖家只能降价处理，从而导致成交量减少，股价下跌，这是正常现象。

低位缩量，地量见地价。到了这一步，股价已经处于低位很长时间，而且成交量一直都很少，这个时候，往往是成交量越少，价格反而越低，因为大家都不想买，导致买家非常非常稀少，使得卖家只能持续降低价格出售，致使价格进一步创新低，也就是达到了地价，由于买家也很少，成交量也是达到了地量，这也属于正常现象。好，大家注意了，不正常现象要来了。

低位放量。股价一直低位运行，成交量也持续低迷，地量见到了地价，然后某一天，成交量突然变大，可能是某一天变的很大，也可能是一段时间慢慢变大，总之，就是股价长时间处于低位，成交量长时间很少的情况下，某天或某段时间，成交量突然变的很大，股价有可能上涨，也有可能不涨，这个时候就不是正常现象，成交量变大，说明有很多买家开始买入股票了，后期股价很可能会结束长时间的底部运行，转而上涨，开启再一次放量上涨的周期。

上面基本分析了一个完整的上涨下跌再到上涨的周期，可以看到，股价的高低是与成交量密切关联的，低位与高位的放量和缩量，所体现出的含义也完全不一样，放量上涨与缩量下跌，一般来说是正常过程，而高位放量与低位放量则更具有「信号」意义，更像是一个转折点，高位放量可能导致下跌，低位放量可能导致上涨，此外，突破压力位时，压力位可能是之前套牢的筹码区域，也可能是压力线，这个时候突破往往会造成「放量」，压力即表示卖的人多，这就要求如果上涨，必须有足够数量的买家才行，而买家多了，就必然会造成放量，但向下突破支撑位时，对成交量没什么要求，缩量也可以，因为没人买自然就使股价下跌了。

不知大家体会到了没有，在股价运行的系统之中，无非是四个关键因素而已，「价、量、时、空」。价格、成交量、时间、股价涨跌的空间，股价的运行脱离不了这四要素。我们分析股票行情的时候也必须要遵守这四要素才可以，这四个字是值得反复琢磨、体会的。

MACD

指数平滑异同移动平均线，英语为 Moving Average Convergence Divergence，简称 MACD 指标，是一种常用的趋势分析技术指标。

上面提到过移动平均线的概念，就是均线，即 MA，它是把一定时期内的价格加以平均。如果以「指数式递减加权」的移动平均，就是 EMA，即指数移动平均值。MA 是用来比较价格与均价的关系，比较的是数值，而 EMA 是用来比较均价的「趋势快慢」，比较的是强度。

而 MACD 就是选取了一个快的 EMA 和一个慢的 EMA，用两者之间的「差值」计算出来的，「快」指短期，「慢」指长期，一般选取 12 和 26，如果周期为「日」，则代表选取的是 12 日和 26 日，如果周期为「周」，则代表选取的 12 周和 26 周，需要计算三个指标：

差离值 DIF = EMA_ - EMA_
信号线（DEM，又称 MACD 值），通常是 DIF 的 9 日指数移动平均值，DEM = EMA_
将 DIF 与 DEM 的差画成「柱形图」，即柱形图 = DIF - DEM，若为正，则是红色，若为负，则是绿色

然后根据三个指标绘制 MACD 图形，如下图所示，由四部分组成，橙线是 DIF 线，蓝线是信号线，即 DEM 或 MACD 值，红柱与绿柱就是 DIF 与 DEM 的差，若差值为正数，则绘制在上半部分，颜色为红色，若差值为负数，则绘制在下半部分，颜色为绿色，红绿柱的高度代表数值大小，红绿柱交接的区域规定为零轴。

我们一般用 MACD 指标来判断行情的强弱，当「柱形」为红色时，表示上涨行情，红柱越长，代表上涨越强烈，当「柱形」为绿色时，表示下跌行情，绿柱越长，表示下跌越强烈。MACD 代表行情的一种「强度」，比如在初期放量上涨阶段，红柱一般会一根比一根长，表示市场买方力量逐渐在增大，持续上涨一段时间后，虽然股价依然在上涨，但红柱却一根比一根短，则说明市场买方力量在减弱，大家看到了，不管是增强还是减弱，MACD 都是用来描述「强度」方面的。

DIF 上穿 DEM 时叫「金叉」，DIF 下穿「DEM」时叫「死叉」，市场上俗称「金叉买死叉卖」，当然，完全按照这个操作就太死板了，实际当中肯定不会这么简单，这个大家了解下就好，同样不建议把这个当做买卖股票的依据。

MACD 经常与 K 线结合使用，最有名的就是「顶背离」与「底背离」。

顶背离一般发生在股价连续上涨之后，代表股价的 K 线图持续走高，但是红柱之上的 MACD 图形却走低，这个时候往往预示着行情到达阶段性顶部，股价将要下跌，如下图所示。

底背离则相反，一般发生在股价连续下跌之后，代表股价的 K 线图持续走低，但是绿柱之上的 MACD 图形却走高，这个时候往往预示着行情即将反转，股价将要上涨，如下图所示。

当然，顶背离与底背离只是一种技术指标的现象，并不是说发生了顶背离或底背离，行情就一定会反转，这里只做一个简单介绍。

股票盘口及相关概念介绍

股票「盘口」是在股市交易过程中，看盘观察交易动向的俗称，真正的盘口高手可以从中看出主力的意图，从而可以帮助自己更好的去买卖股票，有些老股民长时间只跟踪某几只股票，日积月累，逐渐能够看出来股票背后主力的动向，从而提高自己决策的胜率。再比如，庄家在选择一只股票进行控盘之前，是需要进行「试盘」的，通过一定的交易方式，去观察盘口表现，从而可以试探出这只股票里面有没有其他庄家或大资金，如果有其他庄，就不会再介入了，以避免后面操作时的麻烦。当然，要达到这样的程度，需要下很深的功夫，因为每个股票后面的主力操作手法都不一样，从而使得盘口的表现也不一样，必须经过长时间的观察、不断的分析与对比验证，在实际交易中去总结经验，不断提高。

下面以同花顺手机版中「中国平安」这只股票为例，进行一下股票盘口及相关概念的讲解。

1.股票名称与代码，对应上面图片黄框部分

「中国平安」，是你查看的股票的名称，绝大部分都是四个汉字，少数是汉字与字母的组合。

「601318」，是你查看的股票的代码，从代码可以看出，这是一只在上海证券交易所上市的股票。

「融」，表示该股票可以进行「融资融券」。融资融券是券商的一项业务，又称为两融，开通该业务必须去线下营业网点，且账户交易时间满半年，近 20 个交易日账户平均资产大于 50 万才能申请开通。「融资」指你向券商借钱买入股票，属于做多，「融券」指你向券商借入股票然后卖出，等股价下跌后再买入股票还给券商，赚取差价，也就是俗称的做空，但由于我国做空机制不健全，基本很难借到股票，所以两融业务中融券用到的很少，大部分都是用的融资。

融资账户与普通账户是分开的，登录账号也不一样，但都属于同一家券商，想要使用融资，你的账户里面必须有「抵押品」，可以是现金，也可以是股票，相应的，可用于买股票的资金也是分开的，一个是「可用资金」，即你自己的钱，一个是「可用保证金」，即你可以向券商借的钱，买股票的时候你可以自由选择使用哪部分资金进行买入，当你使用可用保证金进行买入的时候，相当于你向券商借钱，券商会向你收取一定的利息，一般年化 6-8 个点左右，这相当于使用了「杠杆」，我国规定融资融券的杠杆比率为 1：1，也是为了控制其中的风险，杠杆是一把双刃剑，有利有弊，这个大家都应该懂，就不多说了。

「沪股通」，表示该股票是沪股通范围的标的。

我国大陆有两家证券交易所，分别是上海证券交易所，简称沪市，深圳证券交易所，简称深市，我国香港有一家证券交易所，简称港交所，为了实现两地投资者可以互相买卖规定范围内的对方交易所的上市股票，上海证券交易所和香港证券交易所开通了「沪港通」机制，深圳证券交易所和香港证券交易所开通了「深港通」机制。

「沪港通」包括「沪股通」和「港股通」两部分。「沪股通」是指香港投资者可以通过港交所的证券账户买卖上海证券交易所规定范围内的股票，「港股通」是指内地投资者可以通过上海证券交易所的证券账户买卖香港证券交易所规定范围内的股票。

「深港通」包括「深股通」和「港股通」两部分。「深股通」是指香港投资者可以通过港交所的证券账户买卖深圳证券交易所规定范围内的股票，「港股通」是指内地投资者可以通过深圳证券交易所的证券账户买卖香港证券交易所规定范围内的股票。

内地投资者开通港股通需要账户资金不低于 50 万，香港投资者开通沪股通和深股通没什么要求，开通证券账户后就可以直接用，还有融资融券业务，开通港交所账户后也是默认可以直接使用，这两点与国内差别较大，国内提高门槛的目的是为了保护中小投资者。

沪股通和深股通又称为「A 股通」，香港投资者通过 A 股通买入沪深两市股票的资金俗称「北上资金」，内地投资者通过港股通买入港交所股票的资金俗称「南下资金」。

在同花顺 App 上可以通过「首页」->「数据中心」-> 「沪深港通」查看各自流入对方市场的资金，如图：

其中，北上资金，也就是沪深港通资金比较重要，因为里面大部分其实都是国外投资者买入的资金，香港是连接我国大陆金融市场与国外投资者的一个纽带，国外投资者通过香港证券交易所来买卖沪深两市的股票，以此来进入大陆金融市场，所以沪深港通资金基本就代表了「外资」对我国金融市场的态度，北上资金买入的个股一般都是质地比较好的蓝筹白马股，随着这些年我国金融市场不断的对外开放，外资的进入比例也在逐渐加大，对我国股市的影响也日益变大，总的来说，这个影响是正面的，可以加速我国股市走向成熟，现在我国 A 股基本上有三股力量，外资、机构与游资大户，还有就是散户，随着我国股市慢慢走向成熟，散户投资者也会越来越少，跟美股等成熟市场一样，也会有一个去散户化的过程。

2.价格与涨幅，对应上面图片黑框部分

「72.14」，指股票的价格，表示这个时间点，中国平安股票的价格为每股 72.14 元，在开盘交易的过程中，是实时变化的。

「0.14」，指股票上涨或下跌的价格，与上一个交易日收盘价对比，如果比上一个交易日收盘价高，则为「正」，为「红色」，如果比上一个交易日收盘价低，则为「负」，为「绿色」，如果两者相等，则为「灰色」。上图中的 0.14 意思是中国平安这个股票现在的价格比上一个交易日的收盘价高了 0.14 元。

「0.19%」，指股票的涨跌幅，单位为百分比，即「%」，同样是与上一个交易日收盘价作对比，若上涨，则为「正」，为「红色」，若下跌，则为「负」，为「绿色」。上图中的 0.19% 意思是中国平安这个股票现在的价格比上一个交易日的收盘价上涨了 0.19%。

在 A 股是有涨跌幅限制的，通常为 ±10%，这也是「涨停板」和「跌停板」的来源，有很多投资者都不喜欢这个限制，但这样做的目的是为了保护中小投资者，还有 T+1 制度，即买入股票后的第二个交易日才能卖出，这样的限制也是为了保护中小投资者，抑制过度的投机行为，防止市场暴涨暴跌。

正常情况下，绝大多数股票涨跌幅限制都是 ±10%，上涨到 10% 称为涨停板，下跌到 10% 称为跌停板，但也有一部分股票的涨跌幅限制不是这个数值，比如下面这几种类型。

ST 股票或 *ST 股票。这类股票涨跌幅限制为 ±5%。公司出现财务异常或者其它异常情况时，会被「ST」处理，即在原股票名称前面加上 ST 两个字母，意思是特别处理，之前的股票名称只保留两个汉字，比如中国平安这个股票，假如被这样处理的话，就是「ST平安」，这里只举一个例子，平安这样的公司，基本不会出什么大问题。一只股票被 ST 处理后，俗称「戴帽」，如果公司问题解决，就会去掉 ST 提示，俗称「摘帽」，若股票有退市风险，则会被「*ST」处理，这类股票风险性很大，但由于价格便宜，经常进行短期内的炒作，通常情况下是不建议买这种股票的。

新股上市第一天，分为两档实行，第一次涨跌 20%，达到后暂停交易 30 分钟，30 分钟后会如果再次涨跌 20%，即封住涨跌停，这样就使得最大涨幅为 +44%，最大跌幅为 -36%，因为我国特殊的「打新」机制，新股上市第一天基本都是上涨的，下跌的非常非常少。

科创板。这个板块是 2019 年刚刚创建的，属于上交所，科创板公司上市审核条件更加宽松，同时也对交易规则作了进一步探索，最大的变化就是涨跌幅限制，其中，新股上市前 5 个交易日不设涨跌幅限制，5 个交易日后，每天涨跌幅限制为 ±20%，但买卖制度依然是 T+1。由于科创板股票风险较大，所以开户门槛也很高，要求股票账户开通两年以上，且 20 个交易日账户平均资产不低于 50 万。

创业板。根据规定， 2020 年 8 月 24 日后，创业板新规正式实行，该板块所有股票涨跌幅改为 20%，新股上市前 5 天不设涨跌幅限制，要求股票账户开通两年以上，且 20 个交易日账户平均资产不低于 10 万。

还有一些特殊情况下是不受涨跌幅限制的：

股改股票(S 开头,但不是 ST)完成股改，复牌首日
增发股票上市当天
股改后的股票，达不到预计指标，追送股票上市当天
某些重大资产重组股票比如合并之类的复牌当天
退市股票恢复上市日

还有一种特殊情况，股价振幅可能会加倍，比如一只股票从跌停到涨停，直接就是 20% 的幅度，俗称「地天板」，相应的，从涨停到跌停，俗称「天地板」，一般只出现在短期内被热炒的股票上，所以，追那种短期高位股风险很大，运气差的话，有可能一天就会损失十几个点。

涨跌幅虽然限制为 ±10%，但是实际交易当中，会出现很多与之临近的数值，比如9.98%，-10.03% 等等，这是因为按照上一个交易日的收盘价去计算涨跌停价格的过程中四舍五入造成的。举例说明，比如一只股票昨天收盘价为 9.87 元，那么今天的涨停价格为 9.87 x (1 + 10%) = 10.857 元，四舍五入后涨停价格为 10.86 元，而实际的涨停比例则为 (10.86 - 9.87) / 9.87 * 100% = 10.03%，超过了 10%，原因就是 10.86 元的涨停价格比真正的涨停价 10.857 元要高，所以涨幅比例超过了 10%，同理，如果小于 10%，也很好理解了。

3.简单的几个行情数据，对应上图蓝框部分

这部分只显示了 6 个行情数据，如果细心的话，可以看到金额右下方有一个「灰色小三角」图标，这就表示蓝框的部分是可以点击的，点开后就会看到完整的行情数据，但由于这个页面的「盘口」分页面会有完整的显示，所以咱们现在先简单说下，等后面的时候再细讲全部的。

「高」，指一个交易日内该股票达到的最高价格，由图中可以看出，中国平安这个股票这天的最高价为 73.00 元。

「低」，指一个交易日内该股票达到的最低价格，由图中可以看出，中国平安这个股票这天的最低价为 70.89 元。

最高价和最低价都不能超出涨跌停价格的限制，上一个交易日的收盘价上涨 10% 的价格四舍五入后就是涨停价，上一个交易日的收盘价下跌 10% 的价格四舍五入后就是跌停价。

「开」，指一个交易日内该股票的开盘价格，需要注意的是，这个价格并不是前一个交易日的收盘价，而是由当天 9:15-9:25 时间段内的集合竞价决定的，所以我们有时候会看到某个股票高开或低开特别多，从而形成了缺口。

「换」，指一个交易日内该股票的换手率。换手率是指一定时间内市场中该股票转手买卖的频率，后面再细讲。

「量比」，是衡量相对成交量的指标，是指该股票开盘后，平均每分钟的成交量与过去 5 个交易日平均每分钟成交量之比，后面再细讲。

「金额」，指该股票某个交易日的成交金额，如图中可以知道，中国平安在这天成交了 64.82 亿，意思就是指有约 64.82 亿元左右的股票进行过买卖，同一笔股票买入与卖出只计算一次成交额。

说一个很容易误导人的地方。下面是同花顺手机版上证指数的截图，其实就是股票详情页面左滑后显示的 K 线页面，这里有三个地方是需要知道的：

「成交量」区域是可以「点击的」，点击一次则显示为「成交额」，再次点击切换为「成交量」，多次点击就会进行两者间的自由切换
最顶部红框里面的「量」和「额」是指数或股票当天真正的成交量和成交额
成交量或成交额的柱形图区域，灰框里面的「4.69 亿」与「5131.3 亿」，这两个数值，仅仅是绘制柱形图时的「纵坐标」最高点的值，并不是指指数或股票当天的成交量和成交额

下图是同花顺电脑版显示的成交量截图，可以看到，红框里面显示的是当天指数或股票的实际成交量，而灰框里面显示的实际上是绘制柱形图所在坐标系的纵坐标数值，其它交易软件应该也是类似的显示方式。

4.日内分时图，对应上面图片红框部分

分时图是股票的实时动态走势，有经验的投资者，可以从分时图中看出许多线索。

「黑线」，表示该股票的实时成交价格。从黑线走势可以看出，有一个波谷，有一个波峰，说明中国平安这只股票在当天的震荡比较大，表示买卖双方分歧较大。

「黄线」，表示该股票成交的平均价格，即当天成交总额除以成交总股数。

一般来说，如果黑线在黄线上面，表示股票当天行情比较强势，如果黑线在黄线下面，表示股票当天行情比较弱势，那些做短线或超短线的投资者，很多都会利用分时图走势来做出买卖依据。

「73.11、70.89 与 +1.54%、-1.54%」，在黑线与黄线的坐标系的四个角可以看到这四个数字，这四个数字表示这个坐标系的纵坐标的顶点，坐标系中间那条灰色的虚线对应的价格是前一天的收盘价，以这个价格作为 x 轴，然后根据最高价与最低价来确定正负纵坐标和涨跌幅度的顶点，以此确定 y 轴，进而绘制出黑线与黄线的走势图。

「红绿柱」，大家可以看到，在红框的底部，是一堆红绿柱，它表示分时量，指股票每分钟的成交量，一柱代表一分钟，和前一分钟的收盘价相比，如果比它高就用红柱，如果比它低，就用绿柱，如果两者一样，就用灰色表示，也有的交易软件统一用黄色来表示。

一般，柱形越长，表示这个价位交易量越大，股票价格上涨的过程中，容易出现连续的红柱，可能一根比一根长，股票价格下跌的过程中，容易出现连续的绿柱，可能一根比一根长，股价在小范围震荡的时候，可能红绿柱比较小，交叉出现，如果某个时刻突然出现了很长的红柱或绿柱，就表示有大资金在买入或卖出，对应的，表示实时成交价格的黑线也会快速向上或向下。

大盘分时图与个股分时图有点不一样，这里以上证指数为例来说明，下图是上证指数的分时图，红框里面的每项与个股里面的每项含义基本相同，就不再说了，下面重点讲下分时图。

大家可以看到，分时图中有两条线，黄线和黑线，黑线表示大盘的加权指数，就是指大盘股涨跌和小盘股涨跌对指数涨跌的影响不一样，也是大盘的实际指数，我用黑色箭头和黑框标出，与红框里面的大盘指数是一样的，而黄线表示不加权指数，就是指所有股票对指数的影响都一样，我用黄色箭头和黄框标出，可以看到，数值是「领先 2736」，说明比实际指数高。不同软件的两条线可能颜色会不一样，比如同花顺电脑版显示的是橙线和蓝线，东方财富手机版显示的是黄线和蓝线，这个时候就可以根据大盘的实际指数来确定对应的线。

由于大盘股大约占股票总数的 20% 左右，但是对指数涨跌影响却很大，所以通常情况下，可以把加权的实际指数，也就是黑线，粗略的看成是大盘股的涨跌情况，相应的，把不加权的指数，也就是黄线，粗略的看成是小盘股的涨跌情况，当指数上涨时，如果黄线在黑线之上，表示小盘股整体涨幅比大盘股整体涨幅要大，反之，如果黑线在黄线之上，则表示大盘股整体涨幅比小盘股整体涨幅要大，这个现象也称为「二八行情」，前面介绍过。当大盘下跌时，如果黄线在黑线之上，表示小盘股整体跌幅比大盘股整体跌幅要小，上图中的情况就属于这种，反之，如果黑线在黄线之上，表示大盘股整体跌幅比小盘股整体跌幅要小，这样就可以通过分时图中的两条线看出市场整体行情，是大盘股领涨，还是小盘股领涨，或者两者同涨或同跌。

在黄线与黑线附近有红绿柱，是反映大盘即时所有股票的买盘与卖盘在数量上的比率，红柱线的增长或减短表示上涨买盘力量的增减，绿柱线增长或缩短表示下跌卖盘力量的强弱，简单理解就是，红柱越多越长，表示买盘力量越强，绿柱越多越长，表示卖盘力量越强。

在图中底部是分时量的红绿柱，每一根柱子表示一分钟内指数代表的市场里全部股票的成交量，单位是「手」。与上一分钟最后一秒的指数数值相比，如果这一分钟最后一秒指数数值变小，即指数下跌，则为绿柱，如果这一分钟最后一秒指数数值变大，即指数上涨，则为红柱，如果数值不变，则为黄柱或黑柱，不同软件显示颜色可能会不一样，说的有点绕，简单理解就是，每根代表成交量的柱子都对应一个大盘数值点位，如果数值比前一根柱子对应的数值小，则为绿色，表示这一分钟指数比上一分钟下跌，如果数值比前一根柱子对应的数值大，则为红色，表示这一分钟指数比上一分钟上涨。

5.买卖档位与明细，对应上面图片绿框部分

「五档」，就是挂单的买单队列和卖单队列，可以看到有五档，分别是买 1 到买 5，卖 1 到卖 5，所有交易软件都可以看到这五档，但如果进行付费，则可以看到更多档，比如 10 档，50 档，甚至是 100 档。举例，我们看「买一」那里，「72.13」指委托买入的价格，后面跟着的蓝色数字「27」指这个价格下的挂单数量，单位为「手」，那么连起来，意思就是在买一这档的价格是 72.13 元，有 27 手挂单等待成交，其它档位也是按这个来理解。

每一个档都相当于一个队列，按照时间先后，先挂单的排在前面，后挂单的排在后面，如果有成交，则前面的先成交，后面的后成交，跟现实生活中排队购物一个意思。

成交的时候以「价格优先」和「时间优先」的原则，如果以一个高价格买入或一个低价格卖出，即便挂单晚，也会优先成交，这里需要注意，优先成交并不表示一定会以你挂单的价格成交，而是系统会自动选择一个合适的价格，具体的规则后面再讲。虽然有时间优先这个原则，但在实际交易中，还有「VIP 席位」，这种账号的挂单是比普通账号要快的，可以理解成「插队」，好比是银行的 VIP 客户一样，不用等待，直接办理。

「明细」，按照时间顺序记录已成交单子的数量和价格，以及买卖情况。明细页面的左边，黑色数字指成交时间，中间红色数字指成交价格，最后一列指成交数量，单位同样为「手」，红色表示主动买入，绿色表示主动卖出，黑色表示买一与卖一直接成交。举例，我们看第一行，意思是，在 14:56 的时候，以 72.07 元的价格主动卖出了 162 手股票，「主动卖出」，表示买方是先挂的低于现价的买单，然后卖方直接以这个价位卖出。

大家看到的图中显示的这部分，是收盘后的状态，如果是处于「集合竞价」阶段，买卖档位那里，只有「买一」和「卖一」有数值显示，其它都不显示，「明细」页面大家也能看到，在 14:57 的时候有成交，然后就直接到 15:00 了，这是因为中间三分钟是收盘前的集合竞价，这个阶段同样也只有「买一」和「卖一」有数值显示，在集合竞价的时候大家可以观察下这个现象。

在沪深两市交易日的时候，上午 9:15-9:25 进行开盘前的集合竞价，以确定当天指数和个股的开盘价，然后 9:30 之后进入连续竞价阶段，也就是可以自由买卖的阶段，到下午 14:57-15:00 的时候再次进行集合竞价以确定当天指数和个股的收盘价，中午的 11:30-13:00 是午休时间，不开盘，这就是一个交易日的完整竞价过程，下面展开讲下集合竞价和连续竞价这两个阶段。

6.集合竞价

集合竞价是指一段时间内接收的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式，投资者可以根据前一个交易日的收盘价和对当日股市的预测来输入股票价格，价格范围要在规定的涨跌幅范围内，若是没有涨跌幅限制的证券，价格范围沪深两市会单独作出限制。

上午集合竞价时间为 9:15-9:25，其中，9:15-9:20，可以进行申报，也可以撤销，就是说你可以随意挂单，然后随意撤销，没有限制，所以这个时间段内的股票价格往往是不准确的，反正申报了也可以撤销，但对于不知道这个规定的投资者，则容易被误导，看到虚假价格而进行买卖操作，在 9:20-9:25 期间，可以进行申报，但不能撤销，所以，这个时间段内的集合竞价才有参考价值，在 9:25 分之后就可以看到集合竞价确定后的股票价格，在 9:25-9:30 这 5 分钟内，依然可以进行申报，但是不再参与竞价，只是被动等待开盘后进行成交或进入委托队列，在 9:30 开盘后，符合条件的竞价申报被统一成交，不符合条件的也依然有效，会进入连续竞价委托阶段，来等待成交，也就是大家看到的买卖五档的数据，至此，开盘前的集合竞价结束，进入连续竞价阶段。

当天的委托挂单，如果收盘前没有成交，就会作废，不影响第二天的挂单与买卖，有一点需要说明，在股市非交易时间其实也是可以进行委托挂单的，只是这些委托单是暂时保存在券商的电脑系统里，然后在第二个交易日的 9:15 分统一报送到交易所的主机里参与集合竞价，大部分券商在当天收盘清算结束后就能支持第二天的委托挂单，一般是在晚上八九点之后，不同券商支持的时间不同，这样做的目的就是委托挂单的时候可以排在前面，不过也只能保证在你开户券商的电脑系统里排在前面，而不能保证在交易所电脑系统里排在前面。

集合竞价阶段是由电脑系统来处理的，系统自动把所有申报按照「价格优先，时间优先」的原则进行排序，然后去找到一个同时满足下面三个条件的「基准价格」：

成交量最大
高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足（成交）
与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）

然后这个基准价格就被确认为成交价格，也就是该股当天的开盘价。

如果有两个以上的申报价格符合上面三个条件，则：

上交所选择使未成交量最小的为成交价格，如果此时还是有两个以上的申报价格符合，则直接选择这些价格的「中间值」作为成交价格
深交所则选择与前一个交易日收盘价最接近的价格作为成交价格

以此来确定开盘价。

如果找不到符合上面三个条件的申报价格，则把开盘后第一笔进行连续竞价的成交价格作为开盘价，如果某只股票上午停牌，下午才能开盘，则把下午第一笔进行连续竞价的成交价格作为当天的开盘价。

关于开盘价的具体确定规则，大家可以不用去记，不理解也没事，只要知道开盘价并不是前一个交易日的收盘价，而是按照已制定好的规则重新确定的一个价格，就可以了。

如果在 9:25 集合竞价结束的时候产生了开盘价，那么所有高于开盘价的买入申报和低于开盘价的卖出申报，全部按照开盘价格进行成交，由上面确定基准价格的三个条件可以知道，对应的买入数量和卖出数量肯定是相等的。举个例子，比如集合竞价的时候你以 5.01 元的价格申报买入 100 股某股票，我以 4.95 元的价格申报卖出 300 股该股票，然后集合竞价产生的开盘价为 5.00 元，则你和我的申报全部按照 5.00 元进行成交，不一定是你我之间进行成交，有可能是你和张三成交，我和李四、王五成交。电脑系统这样进行撮合的理由很简单，因为以某一个价格卖出股票的时候，可以卖高，但投资者肯定不愿意卖低了，同样，以某一个价格买入股票的时候，可以买低，但肯定不愿意买高了，所以，高于开盘价的买入申报成交，对投资者来说，相当于是降价买入，而低于开盘价的卖出申报成交，对投资者来说，相当于涨价卖出。

以上是确定开盘价的集合竞价过程，在股市将要收盘的时候，即 14:57-15:00 这三分钟内同样会进入集合竞价过程，来确定股票当天的收盘价，方式与确定开盘价方式一样，也会进行成交，挂单的目的就是确定一个收盘价格，符合条件的就会按收盘价进行成交，如果不符合成交条件的挂单，收盘后就会失效，不影响第二天的操作。

有经验的投资者可以从集合竞价过程中感知到当天行情的某些趋势信息，以此来帮助自己进行买卖操作，但集合竞价也是有很多陷阱的，比如 9:15-9:20 期间进行申报后可以撤销，就很容易误导不知情的投资者，即便 9:20-9:25 只能申报，不能撤销，也可以人为造成大幅高开或低开的局面，来迷惑投资者。

7.连续竞价

连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式，沪深两市在交易日的 9:30-11:30，13:00-14:57 两个时间段内是连续竞价时间，证券交易所按照价格优先、时间优先的原则，来确定每笔证券交易的具体价格。

前面提到过，券商公司相当于证券交易所的代理商，所有的股票信息都存放在证券交易所的电脑系统里，当进行连续竞价的时候，众多投资者的众多委托通过各自的券商系统，统一发送到证券交易所的电脑主机里面进行处理，比如，某个投资者想买入在上海证券交易所上市的股票，他在用股票账户进行委托买入后，给他开户的券商就会收到这笔委托，然后立即发送到上交所的电脑主机，进行后续处理，如果成交后，上交所电脑系统再把这笔委托的成交信息返回给该券商，然后该券商向用户展示成交的结果。

当证券交易所电脑主机收到来自不同券商的众多委托买卖之后，系统会自动将买单与卖单分别排队，买单以价格从高到低排列，价格相同的，按进入系统的先后顺序排列，卖单以价格从低到高排列，价格相同的，按进入系统的先后顺序排列，这就是上面第 5 部分提到的「买卖档位」，一般可以看到五档，付费后可以看到更多档，下图是同花顺电脑版某个股票的五档价格排列。

委托买卖挂单排好队后，证券交易所电脑系统按照「价格优先」和「时间优先」的原则进行撮合成交。

价格优先，指对于委托买入的挂单，价格高的优先成交，对于委托卖出的挂单，价格低的优先成交，简单理解就是，谁出的钱多谁优先成交，谁卖的便宜谁优先成交
时间优先，指对于价格相同的委托买入挂单或委托卖出挂单，按照交易所主机系统接受申报的时间来确定，谁来的早谁优先成交

具体的撮合成交规则是：

最高委托买入价格与最低委托卖出价格相同，则该价格就是成交价
委托买入价格高于即时揭示的最低委托卖出价格时（实际上是指上图中的「卖一」价格），以即时揭示的最低委托卖出价格为成交价（就是以「卖一」的价格成交）
委托卖出价格低于即时揭示的最高委托买入价格时（实际上是指上图中的「买一」价格），以即时揭示的最高委托买入价格为成交价（就是以「买一」的价格成交）

若是按以上规则不能成交的，则继续在各自的队列中等待成交，若是部分成交，则剩余部分继续等待成交，直至投资者主动撤回该笔委托，或者当日委托失效。

而股票的即时价格，就是该股票最后一笔的成交价格，这个价格可能是卖一或买一的价格，也可能是两者中间的一个值，如下图所示的三种情况。

简单些说，就是你买入的价格比「卖一」的价格还高，那么按「卖一」价格优先成交，如果你卖出的价格比「买一」的价格还低，那么按「买一」价格优先成交，我举个例子大家就明白了，以上图中的买卖五档价格和数量为例，假如你进行委托以 67.88 的价格买入 200 手，可以看到你的买入价格比卖一到卖五的价格都要高，那该怎么成交呢，由规则可知，会以 67.82 的价格成交 44 手，不够你的买入数量，然后再以 67.83 的价格成交 100 手，还是不够，然后会继续以 67.84 的价格成交剩余的 56 手，此时，股票价格就会变成 67.84，由于之前的卖一和卖二两档全部被你买光，所以现在的卖一价格就是 67.84，你如果想卖出股票，委托价格比图中的买一价格还要低，成交规则也是一样的。

这里大家经常会有一个误区，就是挂一个高的价格买入股票，或者挂一个低的价格卖出股票，总以为会以委托的这个价格成交，其实不是这样，通过上面的例子就能看出来，你挂的价格高与低，并不能决定最后的成交价格，道理很简单，如果以你委托的价格成交，那不乱套了么，就会很容易进行价格操控了，忽然一个高价格，忽然一个低价格的，所以证券交易所的电脑系统会自动按照上面提到的规则进行撮合成交，而不是由你的委托价格决定。

到这里，就延伸出来一个非常实用的小技巧了。比如，你想买入一个正在上涨的股票，为了防止该股票价格变化太快来不及买入，你就可以挂一个「比较高的委托买入价格」，根据上面提到的「价格优先原则」，你就可以优先按股票即时价格进行成交，或者，你想卖出一个正在下跌的股票，你就可以挂一个「比较低的委托卖出价格」，就可以快速成交了，这个方法对于抢买或抢跑非常管用，可以避免挂了单却发现股票已经涨上去了或者跌下去了，导致不能及时成交。

盘口指标详解

8.盘口指标详解

同花顺手机版点击股票详情后，选择「盘口」一栏，下拉，就会看到下图中的内容，同样，咱们分三部分来讲，我已经用不同颜色与数字区分开。

第 1 部分，对应图中红框内容，是一个交易日内该股票行情数据

「开盘」，指该股票的开盘价，上面已经讲到，是通过集合竞价确定的开盘价。

「均价」，指该股票成交的平均价格，即当天成交总额除以成交总股数，交易过程中由于价格与成交量会不停变化，所以均价也是动态变化的。

「涨停」，指该股票当天的涨停价格，由前一个交易日的收盘价增加 10%，然后四舍五入得出，所以股票涨停后，真正的涨幅不一定是 10%，详细原因上面讲到过了，不再多说。

「跌停」，指该股票当天的跌停价格，由前一个交易日的收盘价减少 10%，然后四舍五入得出，同样，股票跌停后，真正的跌幅也不一定是 10%。

不同股票的涨跌幅限制不一定是 10%，这里仅作为举例说明。

「委比」，是衡量某一时段买卖盘相对强度的指标，计算公式为 委比 = （委买手数 - 委卖手数）/（委买手数 + 委卖手数）x 100%

委买手数：所有个股委托买入下五档的总数量，即买卖档位里买一到买五的总数量。

委卖手数：所有个股委托卖出上五档的总数量，即买卖档位里卖一到卖五的总数量。

由计算公式可知，委比变化范围为 -100% 到 +100%。

当委比等于 -100% 时，表明只有卖盘，没有买盘，市场里想卖的人太多，而想买的人太少，导致股票被砸到跌停。
当委比等于 +100% 时，表明只有买盘，没有卖盘，市场里想买的人太多，从而把股票拉到了涨停。

而当委比处于 -100% 到 +100% 范围内的时候，由计算公式可以知道，如果委比为正值，说明买盘比卖盘多，数值越大，表明买盘越强劲，如果委比为负值，说明卖盘比买盘多，数值越小，表明卖盘越强劲，委比从 -100% 到 +100% 的变化过程，就是卖盘逐渐减弱，买盘逐渐增强的一个过程。

委比统计的是买卖五档里面的挂单数量，这些挂单都是没有成交的，是可以随时撤销掉的，所以，大家看到的委比并不一定是准确的，有可能是主力故意挂了很多买单或卖单，造成委比的失真，其实，技术指标绝大部分都有这类问题，相对而言，前面讲到的「成交量」算是失真最少的一个技术指标了。

「量比」，是衡量相对成交量的指标，是指该股票开盘后，平均每分钟的成交量与过去 5 个交易日平均每分钟的成交量之比，其公式为：量比 =（现成交总手数 / 现累计开市时间「单位为分钟」）/ 过去 5 个交易日平均每分钟成交量 。

可以看出，量比这个指标反映当前盘口的成交力度与最近五天成交力度的差别，一般来说，量比越大，表明对应的股票或指数当天流入资金越多，市场成交越活跃，量比越小，表明对应的股票或指数当天流入资金越少，市场成交越冷清。

一般来说，

量比在 0.8-1.5 倍，说明成交量处于正常水平
量比在 1.5-2.5 倍之间，为温和放量，若对应的股价也温和上涨，则趋势良好，若股价下跌，则可能会继续下跌一段时间
量比在 2.5-5 倍之间，是明显放量
量比在 5-10 倍之间，则是剧烈放量，若股价处于低位，可能要开启上涨，若股价处于高位，可能就要反转下跌
量比在 0.5 倍以下，表明严重缩量，股价可能是长期处于底部位置

大家可能感觉到了，用量比分析行情与用成交量分析行情的逻辑有点相似，只是相对来说，量比是一个短期的指标，且比较的是平均每分钟的成交量与前 5 个交易日平均每分钟成交量，可以在开盘时间内实时进行观察，相比于成交量来说，更为灵敏，但，越是灵敏的指标，误差往往也会越大，量比只是比较的前 5 个交易日，如果这 5 天中发生比较剧烈的放量或缩量，可能就会导致量比失真，此时就需要拉长时间周期来观察了。

「换手」，指一个交易日内该股票的换手率。换手率是指一定时间内市场中该股票转手买卖的频率，是反映市场交易活跃程度最重要的指标之一，在我国的计算公式为： 换手率 = 在某个周期内的成交量 / 流通股本 * 100% 。

由于我国的国家股和法人股不能在二级市场流通，所以计算公式选用「流通股本」以便更加真实和准确的反映股票的流动性，周期可以是日、周、月等，也可以是分钟级，比如 5 分钟、15 分钟等。

从公式可以看出，换手率越高，表明该股票的交易越活跃，愿意买入该股票的人越多，反之，换手率越低，表明该股票的交易越冷清，愿意买入该股票的人越少，大家是不是又感觉到这个指标和刚刚讲量比时提到的「成交量」很像，对，你猜对了，换手率越高，成交量必然也越大，换手率越低，成交量必然也越低，所以成交量的那套分析行情的逻辑，依然可以用在换手率上。

换手率的高低是相对的，一般来说，大盘股由于流通股本多，所以换手率较小，小盘股由于流通股本少，所以换手率较大，通常，大多数股票的换手率在 0.7%-2.5% 之间，如果换手率在 3%-7% 之间时，该股票进入相对活跃状态，如果换手率达到 7%-10%，则该股票进入高度活跃状态，一些短期涨幅巨大的高位股，当某天放出巨量的时候，往往伴随着非常高的换手率，有时候甚至会达到 30%-50%，这个时候，股价短期见顶的概率非常大，同样的，一些长时间处于低位换手率的股票，某天突然出现相对很高的换手率，那么很可能要开启一波上涨，到这里，是不是感觉就是前面讲成交量时提到的「高位放量与低位放量」的区别，换手率本质上就是成交量的一个数值量化，只不过可以用来分析场内股票的交换频率，但具体分析逻辑，基本跟成交量一样。

「最高」，指一个交易日内该股票达到的最高价格。

「最低」，指一个交易日内该股票达到的最低价格。

「振幅」，用来描述股票的活跃程度，有两种计算方法：

一个交易日内该股票最高价与最低价差的绝对值与前一个交易日收盘价的百分比，计算公式为 振幅 =（当日最高价 - 当日最低价）/ 昨天收盘价 x 100%
最大涨幅和最大跌幅的差值，包含正负号，计算公式为 振幅 = 最高点幅度 - 最低点幅度，比如一只股票，最高上涨 5%，最小涨幅为 1%，那么振幅为 5% - 1% = 4%，假如该股票最大跌幅为 -2%，那么振幅为 5% - （-2%）= 7%，如果两者都是负值，计算方法也一样。

这两种计算方法其实都是一个意思，都是描述出股价最高与最低之间的一个「幅度」，幅度越大，说明该股票交易越活跃，幅度越小，说明该股票交易越不活跃，活跃与否，与成交量大小没有必然关系，不是说，股票不活跃，成交量就会小，而是指投资者对股票价格的一个分歧，分歧大，则价差大，分歧小，则价差小。

「总手」，指该股票成交的总手数，也即成交量，截图中总手数为 97.92 万手，说明该股票成交了约 97.92 万手，同一笔的买与卖算一次，大家看到了，这个数值单位为「万」，保留了两位小数，说明是四舍五入得来的，并不是指精确的成交量。

「金额」，指该股票的成交金额，也即成交额，计算公式为 金额 = 成交总股数 * 均价，如截图所示，该股票成交总手为 97.92 万，成交均价为 72.87 元，那么 金额 = 97.92 万手 x 100股/手 x 72.87 元 = 713543 万元 = 71.35 亿。大家可以从图中看到，的确是这个数值，说明我们的计算是正确的，从这里也能推导出均价的计算公司，即均价 = 成交总金额 / 成交总股数。

「内盘」，指以买入价成交的交易，成交数量累加后的数值，单位为「手」，即卖方以低于或等于「买一」的价格主动下单卖出股票，这种方式前面咱们讲过，是利用「价格优先」的规则使这笔交易快速成交，成交明细中的数量用绿色表示，内盘的成交数量都是「主动卖出」的数量，所以内盘也称为「主动卖盘」，内盘越大，说明卖方力量越强，卖方不想等合适的价格，而是直接以低于现价的方式抢卖，表明看空后市行情。

「外盘」，指以卖出价成交的交易，成交数量累加后的数值，单位为「手」，即买方以高于或等于「卖一」的价格主动下单买入股票，这样可以快速成交，成交明细中的数量用红色表示，外盘的成交数量都是「主动买盘」的数量，所以外盘也称为「主动买盘」，外盘越大，说明买方力量越强，买方不想等合适的价格，而是直接以高于现价的方式抢买，表明看好后市行情。

由内盘外盘的定义可知，若外盘数量大于内盘，则说明买方力量较强，若内盘数量大于外盘，则说明卖方力量较强，两者都是短线的指标，但是，前面说过了，所有的技术指标都容易失真，内外盘指标也同样如此，庄家也可以利用内盘、外盘的数量来误导投资者，所以你看到某个时刻外盘大于内盘，或内盘大于外盘，并不表示股票一定会涨或跌，这点一定要特别注意。

大家可能发现了，内盘和外盘就是成交的数量，那么，两者之和不就是成交量吗，对的，的确是这样，从截图中可以看出，成交量就是总手，所以， 总手 = 内盘 + 外盘，由图中具体数值可以很容易算出两者的确是相等的。

第 2 部分，对应图中黄框内容，是该公司市值及市盈率的数据

「流通股」，指上市公司股份中，可以在证券交易所进行流通的股份数量，单位为「股」，非流通股主要是指不能在交易所上市流通的国家股和法人股，其中，在交易所上市的股份中，可能也会有一部分非流通股，比如各种类型的限售股等，会有几个月到几年的限售期，过了这个限制时间后，这种股就变成了「解禁股」，然后就可以在交易所市场进行正常流通了。

「流通值」，指可以进行流通的股份的市值，计算公式为流通值 = 流通股数 x 股票价格，从截图中可以看出，流通股为 108.3 亿股，然后再乘以股票当时的价格，就得出了流通值，即7799.5 亿元，一般来说，流通值越大的股票，价格波动越小，流通值越小的股票，价格波动越大。

「总股本」，指股份公司发行的全部股票的股份总数，通常，公司上市的时候，可以选择只拿出总股份的一部分放到交易所进行流通，如果选择全部放到交易所进行流通，则称为「全流通」。这里的「发行」，不是单指上市发行，也可以指公司上市前，用来筹集资本时公开或私下进行的发行。

「总市值」，指某个特定时间内总股本数乘以当时股票的价格，得出的股票总市值，也可以称之为对应公司的市值，通常所说的大盘股，就是指公司市值比较大的股票，由于交易所规定，市值越大，在指数中所占权重越大，所以大盘股的涨跌对指数影响要比小盘股涨跌大很多。其中，在沪市上市的所有股票的总市值就是沪市的总市值，在深市上市的所有股票的总市值就是深市的总市值。

「市盈(静)」，即静态市盈率，简称 PE(静) 或 PE LYR（Last Year Ratio），计算公式为：静态市盈率 = 每股股价 / 去年每股收益，或者 静态市盈率 = 总市值 / 去年净利润。

「市盈(动)」，即动态市盈率，简称 PE(动)，计算公式为：动态市盈率 = 每股股价 / 预估全年每股收益 = 总市值 / 预估全年净利润。

「市盈 (TTM)」，即滚动市盈率，简称 PE(TTM)，TTM 意为 Trailing Twelve Months，指连续十二个月内，计算公式为：滚动市盈率 = 每股股价 / 过去四个季度的每股收益 = 总市值 / 过去四个季度的净利润之和，过去四个季度是指最近的已经发布季报的四个季度。

市盈率（Price Earnings Ratio，简称 P/E 或 PER），也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”，市盈率指股票价格除以每股收益的比率，由于股票价格乘以总股本就是总市值，每股收益乘以总股本就是净利润，所以市盈率也可以用总市值除以净利润来进行计算，这里推荐第二种方式，即：市盈率 = 总市值 / 净利润，因为「每股收益」其实是净利润除以总股本得来的，如果涉及送转股，会导致股本变化，每股收益可能会不准确，另一个原因是这样计算可以方便对企业净利润进行动态调整。

市场上广泛提到的市盈率，通常指的是指静态市盈率，市盈率一般用来对公司进行估值，是公司估值方式的一种，属于相对估值法。

每股收益即每股盈利（简称 EPS），又称为每股税后利润，是反映企业盈利能力的重要指标，公司分红派息就是指从每股盈利里面拿出一部分分给所有股东，作为持股回报，而市盈率就可以用来反映在每股盈利不变的情况下，当派息率为 100%，并且所得股息没有进行再投资的条件下，经过多少年投资可以通过股息全部回本，比如，某只股票的价格为 16 元，过去 12 个月每股盈利为 2 元，则市盈率为 16 / 2 = 8，即该股票有 8 倍的市盈率，如果派息率为 100%，就表示把每股盈利的 2 元全部拿来分红，如果未来盈利不变，分给你的钱你也没有再买该股票，那么 8 年后你投资的钱就可以回本，16 块买的，每年分红 2 元，那回本当然就需要 8 年了，由于是一年分红 2 元，那么你的年化收益就是 2 / 16 * 100% = 12.5%，很容易发现，年化收益就是市盈率的「倒数」，即 1 / PE * 100% 可以理解成你的年化收益率，啰嗦了这么多，简单来说就是，可以用市盈率衡量投资回本年限和年化收益，当然，是在特定条件之下的。

市盈率通常分为三种，即静态市盈率、动态市盈率和滚动市盈率，下面简单讲下这三种方式的不同和各自的局限性。

静态市盈率

由于企业的年报要到第二年才能发布，所以今年的净利润是未知的，而静态市盈率的计算是必须要知道公司的净利润才可以，这就使得「静态市盈率」是一个「过去时」的概念，你看到的静态市盈率表示的是公司上一年的估值，甚至，由于年报最晚可以等到次年 4 月底发布，所以今年年报发布之前，看到的其实是上上年的公司估值，比如，现在是 2020 年 3 月份，对于还没有披露 2019 年年报的公司，我们看到的静态市盈率是现在的总市值除以 2018 年的净利润，所以，我们知道了，静态市盈率是代表公司「过去」的估值，而我们买公司股票，是看重公司「未来」的发展，那么，代表过去时的静态市盈率，其实是没有什么意义的。

动态市盈率

是指用某种方式预估出今年的全年净利润，然后再计算市盈率，这个「预估」，其实就是去猜，然而目前有些交易软件或投资者，完全是歪解了预估的含义，比如直接把公布的一季度的净利润乘以 4，就表示了全年的净利润，同花顺和东方财富都是这样算的，或者是已经公布了前两个季度的净利润，两者取平均值后再乘以 4，或者干脆两者相加再乘以 2，这样的算法，误差是很大的，任何一个行业和公司都是存在盈利波动的，会受到季节性、国内外环境、行业状况、竞争对手等等各方面因素的影响，直接简单的加减乘除，必然导致数据误差过大，那么计算出来的动态市盈率也是没有参考意义的。比较合理的方式，是根据各大券商分析师作出的盈利预测来计算动态市盈率，如下图是东方财富网站某股票的盈利预测平均值，预测数值（）内是作出预测的机构数量。

各大机构进行预测，也就是市场经常提到的「预期」，比如某公司发布年报后，不及预期，或者超预期，这个「预期」数值就是各大机构所作出的预测，所以，我们在各个软件上看到的动态市盈率一般都是不准确的，这就要求我们要自己去查找数据然后进行计算，但是这样去预估，一般都是高估的，企业的实际盈利常常会低于预估值，这样做的目的是建立一个参考值，以便观察企业盈利是否超预期，还有就是去站在未来的角度去理解当下的企业是低估还是高度。

滚动市盈率

滚动市盈率是选取了过去 4 个季度的净利润之和来进行计算，反映了企业过去 12 个月的真实盈利情况，是比较真实反映企业当下估值的一个指标。简单总结下，帮助大家理解：

静态市盈率，即 PE(静)，反映企业「过去」的估值情况，通常不具备参考价值
动态市盈率，即 PE(动)，反映企业「未来」的预期情况，软件显示一般不准确，需要自己查找数据进行计算
滚动市盈率，即 PE(TTM)，反映企业「当下」的估值情况，具备参考价值

到这里，大家应该已经明白三种市盈率各自的含义了，三种市盈率，就是对企业过去、当下和未来的一个估值情况，但是，对一个企业进行「估值」是非常复杂的一件事，不同的人就会有不同的看法，这更像是一门「艺术」，而不是「科学」，所以，市盈率的高低并不能真正反映企业的价值，而且，不同行业，市盈率估值也有很大不同，一般来说，成长行业市盈率普遍大于成熟行业市盈率，新兴行业的市盈率普遍大于落后行业的市盈率，不同的经济周期和股市周期，也会对市盈率产生比较大的影响，而且公司发展本就充满了未知因素，这就更加增加了计算公司价值的困难，这是「定量」分析企业价值的一个弊端，影响因素太多，任何微小的变动都会对结果产生很大的影响，这也是价值投资的难点之一，也是真正具备挑战性的地方。

好了，让我们再回到市盈率的计算公式上，即 PE = 总市值 / 净利润，如果读者对财务知识有些了解，就会知道，所谓的「净利润」是具备非常大的调节余地的，公司发布的年报里面的净利润，并不一定是真实可靠的，很有可能是经过「人为调节」的，目的也很简单，就是把报表做好看，交给投资者一份好的作业，但我们对公司进行估值时，肯定是要知道公司的真正价值，这个时候就需要有相应的财报知识，去财报里面寻找数据，把一些不可持续的收入，或者是一次性的收入排除，比如资产减值损失、投资收益、公允价值变动收益或者是政府补贴收益等，排除之后的净利润就叫作「扣除非经常性损益的净利润」，简称「扣非净利润」，用这个净利润去计算市盈率，才是比较真实的，这里也要注意，即便是这样计算出来的市盈率，也只是我们排除明显的干扰之后的结果，并非公司真正的价值，公司真正的价值在于「未来」，而「未来」，本就是不可预知的。

「市净率」，Price-to-Book Ratio，简称 P/B PBR，指每股股价与每股净资产的比率，也是一种对企业进行估值的指标。净资产指企业的总资产减去总负债后剩余的资产，净资产除以总股本就是每股净资产，到这里就很有意思了，市净率一般情况下都是大于 1 的，但假如市净率小于 1，即每股净资产竟然比每股股价还要高，那么理论上你收购公司全部股份，然后将公司转手卖掉，你依然是盈利的，这种情况公司的市值比公司的净资产要低，一般会被认为是低估。但是，市场往往是非常复杂的，市净率的概念虽然很简单，可是它的局限性也非常大，通常来讲，市净率对银行估值还有点用处，至于其它行业，一般很少用市净率来进行估值，会非常不准确。

第 3 部分，对应图中蓝框内容，是该公司质押比及商誉与净资产比值

「质押比」，股票质押数量占公司总股本的比例。股票质押是非常常见的一种上市公司融资方式，主要目的就是解决公司融资难的问题，一般是公司主要股东把自己的股份抵押给银行，从而获得现金，通常是用于企业经营周转，跟抵押贷款有点类似，但由于股票价格具有波动性，假如质押比例过高，且遇到股价大幅下跌，就会触及平仓线，此时公司就需要再次补充质押股票或者现金，假如企业不能提供，就很可能会遭遇平仓，意思是银行为了避免损失会强制卖出质押的股票，大量的股票一下子就冲击到了二级市场，那么很显然，股价免不了要大跌，所以，质押比过高的企业，一般认为风险也较高。

「商誉/净资产」，净资产我们知道是企业总资产减去总负债后剩余的资产，而商誉一般是出现在企业收购过程中，比如 A 企业市值 30 亿，B 企业由于非常看好 A 企业的某项业务，出资 50 亿收购了 A 企业，那么 A 企业的公允价格与被收购价格就会形成一个差值，即 20 亿，这个差值就是商誉，会被记录到财报里面的「商誉」一栏，假如 B 企业收购 A 企业之后，A 企业经营不好，或者相关行业变差，A 企业的盈利大幅下降，因为收购 A 企业给自己带来的回报比原来入账时所预计的要低，这个时候 B 企业就需要进行「商誉减值」，意思是指需要在当年的营业利润里面减去需要减值的商誉金额，这个时候就很容易出现「商誉暴雷」，大幅计提的商誉使得公司营业利润大幅降低，甚至直接变成亏损，反映到股价上，可能就会造成大跌。一般来说，商誉过高的企业可能会有较高的风险，而商誉与净资产的比值，可以作为衡量企业商誉风险高低的一个指标，比值越大，会被认为风险也越大。